從中央到地方，從國家文件到地方文件，從大銀行到小貸公司，都拿出了許多支持企業，特別是針對小微公司的資金支持政策和方案，融資熱一浪高過一浪。熱是大好事，但在熱的面前企業應保持冷靜的頭腦，理性對待進入資本市場的行為，不要在熱面前沖昏了頭腦，要在熱面前拿出科學的應對方案。

　　融資熱

　　國家一級出臺了許多融資文件大家都知道，地方出臺的政策、措施也不少。如重慶出臺了10多個扶持小微企業的政策。看看《重慶日報》下面的題目就知銀行業響應的程度：《創新金融產品提供資金支持我市銀行業掀起服務中新項目熱潮》（“暢通資金融資渠道”、“多個部門推動金融創新”），《重慶銀行發布“數e融”開啟小微貸款大數據時代》（“大數據助力解決小微企業融資難”、“好企貸開啟小微貸款大數據時代”、“重慶銀行積極踐行供給側改革”），《九龍坡區政府、高新區管委會與中國工商銀行重慶市分行簽約100億意向性融資滿足多元化金融需求》等等，現在融資比以前更加容易。

　　印刷企業進入資本市場的也有，如重慶華林印務有限公司幾年前收購了一家小貸公司，直接經營資本產品，效果不錯。印刷企業上市的也不少。如新三板掛牌企業2015年年報公布，在新三板“印刷和記錄媒介復制業”行業類別下共有36家，還不包括被歸入“造紙和紙制品業”、“新聞出版業”等中的印刷企業。印刷企業融資、進入資本市場已成為業界的熱詞，引起了業界的熱議，成為經營活動的主攻方向，這有助于印刷企業的發展和轉型需要。

　　思考冷

　　要做大、要解決流動資金短缺問題，都要融資，都想進入資本市場，這是可以理解的，應該大力支持。但是企業應抱正確的態度，要有正確的認識，拿出正確的行動。

　　觀點一：上市股票就能增值，就能賺錢。這個觀點只看到了正面的一面，沒看到負面的一面。上市股票就能增值，能獲得一筆可觀的經營資本，這不假。如微軟的股票增值了200多倍，但是并不是所有的股票不會貶值，成為垃圾股的也不少。不是所有的上市公司都能賺錢，這要看企業是否真正實施了做強做優做大的企業發展戰略，要看企業內功的好和差，要看企業經營能力的強和弱，要看企業管理是否科學。上市是一把雙刃劍，是一塊試金石，有本事者變害為利，百煉成金，反之會加速破產或身敗名裂。

　　在2015年新三板“印刷和記錄媒介復制業”行業類別下的36家印刷企業中，營業收入有23家實現了正增長，占總數的64%；有13家實現了負增長，占總數的36%；增幅最高的是彩虹光，達到了269.21%，跌幅最大的是高飛集團，達到了30.15%，跌幅超過20%的有3家。36家中，盈利的有28家，占總數的78%，虧損的有8家，占總數的22%，盈利最多的是天元集團，達到4791.74萬元，可算是中國印刷企業的佼佼者，虧損最大的是綠之彩，達2796.81萬元。從凈資產收益率（這是判斷一個企業經營好壞的重要指標）看，2015年平均凈資產收益率同比實現正增長的只有13家，占總數的36%；同比實現負增長的有23家，占總數的74%，減幅最大的天河藝術達到60.63個百分點，這是不可忽視的重要數據。這再一次證明，不管是高科技企業，或是上市公司，達不到現代企業制度“管理科學”的標準照樣會虧損，不能增值。融資多，固定資產增多，折舊多，利潤就會下降。

　　觀點二：上市就能成為優秀企業。不一定。這個觀點只看到了正面的一面。在沒有深入分析上市公司的財務報告時，很多人是相信的。但從上述年報看并非如此。不少的企業凈利潤并不多，特別是凈資產收益率更令人擔憂，離強優大企業差距甚遠，事實上有的上市股票成了垃圾股中的垃圾股。

　　觀點三：上市就光榮，沒有憂和愁。這個觀點只看到了正面的一面，沒看到負面的一面。不按上市公司的規則辦，不建立規范的現代企業制度，上了市，也光榮不起來，也高興不起來，有可能比不上市的公司煩心事還多。

　　觀點四：融資越多，越容易做大做強。這個觀點只看到了正面的一面，沒看到負面的一面。誠然，融資（包括上市、引進風投資金、銀行貸款、發行企業債券、私募資金等）越多，越容易做大（主要體現在營業額多、固定資產增多等方面），但不一定能做強。其關鍵還是看你是否符合現代企業制度的要求“管理科學”、按公司法辦了沒有、控制成本的能力強不強。一個融資多，但不按公司法及證券法辦、管理不科學、成本控制能力差的企業，非但做不強，還可能做垮。

　　10年前，在“負債經營”思想的指導下，一家印刷企業在工業園區購了100多畝地（50年的使用權），當時金融政策寬松，多家銀行上門提供貸款，該企業一下購買了多臺大型印刷設備，建了3萬平方米的現代廠房、辦公樓、職工公寓、庫房、門面等建筑物，單是辦公場所就從兩三百平方米擴大到5000平方米左右，有的房間空著，甚至2個人就占用近100平方米的辦公室，車間、門面有10000平方米未租出去。加之在房地產行業不景氣時進入房地產業，資金被拖欠，20年未拖欠過工資的企業也開始拖欠工資了，流動資金缺乏，導致主業經營困難。融資再多，也要計劃著用，要用成本效益率這個尺子衡量一下，成本效益率高才投，為零或負數就絕不能盲目投資。

　　福建的千帆印務，貸到款后，買機器，又用機器作抵押再貸款，如此滾動發展，短時間內成為該市的大印刷企業，本來新設備、新廠房的折舊就高，利潤減少，還用低價競爭，虧本是再所難免的。虧久了，銀行來追債，材料商來要賬，工人要工資，最后老板只好跑路。在這種融資思想的指導下，融資多不但不是福，還是禍。

　　練內功

　　企業不管用哪種方法融資，貸款也好，上市也罷，都要練好相應的內功，才能融好資，正確融資，用融來的資金發展好企業，為投資者（含股民）創造利益，得到投資者（含股民）的持久支持。

　　第一，端正融資目的。企業融資的根本目的是用融來的資金發展企業，為投資者（含股民）創造利益，得到投資者（含股民）的持久支持，做到雙贏，而不是損人利己，甚至是損人損己，得不償失。有的企業把銀行的錢，把股民的錢當成唐僧肉，白吃白不吃。有的是經營方法的錯誤，如千帆印務，有的是壓根就不想還，“騙吃騙喝”，揮霍浪費，甚至跑到國外，最終還是被抓回，繩之以法。新三板問世初期，有多個公司的多個高管，本人股票才解限就把股票賣了，大眾普遍懷疑其上市的正確目的，是純粹為了圈錢還是為了企業的發展。

　　第二，搞好基礎管理。企業要嚴格按公司法、證券法等法律法規辦，建立好科學、民主、合理、合法、能監督、雙贏的公司治理結構、決策機制、人事制度、財務制度、薪酬制度等。國內外有的知名的或不知名的公司，執行的是保密工資，由個人或少數人說了算，對高層亂發工資，引起的憤怒是很大的。如世界金融危機時，美國一家著名公司，把國家用于拯救這家公司的救命錢拿來給董事會的頭目發獎金，一個人發10萬美元，真是荒唐之極，自私之極，引起股民、輿論的憤慨。

　　第三，真正建立起誠信體系。誠信是企業立足之本，是企業生存的基石，是社會和員工信任企業的基本條件。一個不被信任的企業將被社會和員工拋棄，還會受到相關機構的懲罰。如上市公司、新三板公司都要求及時、真實、正確地搞好半年報、年報，以便股民、監督機構了解企業真實的經營情況。企業不提供真實信息的情況發生過很多次。前段時間一家日本上市公司，因完不成年利潤計劃，又怕公司股票受到影響，于是就把實際利潤上千萬地報大，被曝光后，引起輿論嘩然，一時間公司股票下跌，公司受到管理機構的處罰，企業形象受損，被罰金額巨大，真是得不償失。因此企業在思想上首先要有誠信理念，在方法上做計劃必須實事求是。

　　第四，提高成本控制能力。企業一定要有為顧客、為股民節約每一分錢的理念和行動，實現雙贏。不管是上市企業，還是不上市的企業，均應如此。近年來，超市行業的巨頭德國的阿爾迪在成本控制上超過了成本控制水平很強的全球巨頭沃爾瑪，經營績效也超過了沃爾瑪。目前沃爾瑪在全球關閉了269家連鎖店，裁員1.6萬人。但阿爾迪反而勢頭強勁，最近的目標是在美國開100家連鎖店。雖然阿爾迪在德國屬于廉價店，但不管窮人或富人都對他有很高的品牌忠誠度，開著豪車在阿爾迪排隊購物成了能經常看到的一道風景線。

　　阿爾迪的經營績效如此之好，在于他抓住了零售的本質：在保證高質量的前提下堅持低價，提高效率并把“低價”做到了極致，比如無論什么理由阿爾迪都會退貨，原因是可以節約大量的解決糾紛的時間成本；阿爾迪的一大罐飲料低至0.59美分，而且堅持20年不漲價；超低庫存單位是沃爾瑪的1/150，以減少流動資金利息成本；與有良好品質和信譽的供貨商建立了良好的供貨關系，可享受最優惠的進貨價，以減少進貨成本；其員工要求是多面手，客多時當收銀員，客少時整理貨物、增加貨物，以節約人工成本；一個商品上有5個標簽，以節約掃描時間；借用購物車要收25美分，還回原處后如數退回，以節約整理購物車的人工成本；不接待媒體的采訪，以節約被采訪人的時間成本；不打廣告，以節約高昂的廣告成本；拒絕上市，以節約大量的上市成本；包裝箱只用一半，以節約取物的開箱時間成本。這些做法,一切為了貫徹為顧客節約成本的理念。有了這種持之以恒的真心實意的行之有效的成本控制措施，何愁降不下成本，何愁沒有成本競爭優勢，何愁不能為投資者創造豐厚的利潤？

　　通過經營活動的分析也可看出節約成本的重要性。如果一個企業的銷售收入是100元，利潤是5元，其利潤率為5%。同樣的銷售收入，如能節約5元成本，利潤與節約的成本相加為10元，利潤率變成了10%，但利潤率卻增加了100%。如從銷售收入方面來增加100%的利潤率，需增加100元銷售收入，即為節約成本5元的20倍，把分子分母同時擴大10000倍，即節約5萬元成本，相當于要多增加100萬元的銷售收入，是節約5萬元成本容易些，還是多增加100萬元銷售收入容易些？當然是節約5萬元成本容易些。節約成本是企業的第二利潤源，是不受市場擺布的第二利潤源。可見國家提出供給側結構性改革的幾大任務中的“降成本”是多么重要！它不僅是“十三五”期間而且是企業永遠要完成的重大任務！

　　第五，融資企業應具備的內功。一是掛牌公司應有及時披露信息的義務和能力，并保證其真實、準確、完整，不存在任何虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并承擔個別及連帶責任；掛牌公司及其董事、監事、高級管理人員不得利用內幕信息直接或間接為本人或他人謀取利益；公布的半年報、年報要及時、真實、準確、完整；掛牌公司發起人、控股股東、實際控股人和董事、監事、高級管理人員持有的公司股票，按規定在限售期間不得轉讓等。二是借貸款，如要抵押物一定要真實，不得重復抵押，要考慮貸款的風險，不能有賭博心理，要如期還款，要講信用，敢于擔當等。

　　總之，印刷企業融資、進入資本市場融資（包括上市、引進風投資金、銀行貸款、發行企業債券、私募資金等）已成為業界熱衷于的經營活動，印刷企業應把握好這一機遇，積極推動企業的發展和轉型工作，在熱面前，一定要保持冷靜，練好內功，把事做好。

　　這才是我們應持的正確態度。