推送事件：2019-11-23 11:56:06
12月11日，業務社對內透露稱，這周(12月4日至12月8日)廢黃板紙領域收購站價額表現出小幅度上探大趨勢英文。單瓦紙板紙箱原紙的方面從2月準備瘋漲，大趨勢英文直提升迄今為止。12月8日，單瓦紙板紙箱原紙出廠之最新房價為3290/噸，與周初比較瘋漲1.65%。同2014年拉高的價額比較，單瓦紙板紙箱紙價額成交量較深，但是進期的穩步推進上下行，未免給人考慮其價額已觸底，行業中到來轉折。
箱板、瓦楞和白板紙的原材料是廢紙，而白卡紙的原材料是木漿。箱板紙下游100%是紙箱；瓦楞紙下游93%是紙箱；白卡紙下游70%是紙盒，20%是卡紙，10%是紙袋；白板紙下游90%是紙盒，10%是襯紙。紙箱和紙盒的下游主要以出口和內銷零售的食品、藥品、家用電器、日用百貨等行業為主。
從消費比例來看，箱紙板、瓦楞原紙和未涂布印刷書寫紙是我國前三大紙及紙板的消費品種。2018年三者消費量占總消費量比例分別為22.46%、21.2%以及16.77%。
從消費趨勢來看，箱紙板、瓦楞原紙和生活用紙的消費比例呈增長態勢，未涂布印刷書寫紙、新聞紙的消費比例長期呈下降趨勢，但是近幾年比較平穩，銅版紙消費比例整體保持平穩。
2009～2018年，全國紙及紙板生產量年均增長率為2.12％，消費量年均增長率為2.22％。2010年之前造紙行業供需均呈快速增長態勢，2010年之后，全國紙及紙板生產量和消費量增長明顯放緩。2018年全國紙及紙板生產量10435萬噸，同比下降6.24％，消費量10,439萬噸，同比下降4.20％。人均年消費量總體呈增長態勢，但增速放緩，2018年我國人均紙及紙板年消費量75千克。
從供給角度來看，箱板紙和瓦楞紙的行業格局分散，箱板紙的CR4為51%，瓦楞紙CR4為23%。箱板紙的行業集中度看似較高，但實際小企業仍然較多，仍需時間整合。但隨著外廢額度收緊，行業整合有望加速。
一方面，一旦廢紙原料不夠用，小企業可能因無法獲取原材料而無法生產，實現行業出清。一般來講，由于廢紙收購以現金為主，廢紙打包站會優先選擇與現金充裕的大廠合作，龍頭在搶奪原材料方面具備競爭優勢。
另一方面，龍頭紙企除了有比較穩定的廢紙來源，還仍然保有一定的外廢配額。目前國廢和美廢的價差已經升至1000元/噸以上，明年外廢額度進一步收緊后，則國內廢紙價格將持續上漲。
2018年中國造紙年鑒數據顯示，瓦楞原紙產量合計為2105萬噸，同比下降9.85%，箱紙板產量為2145萬噸，同比下降10.06%。我國瓦楞原紙及箱紙板產量增速出現斷崖式下跌，因此供給大大減少，在環保趨嚴的情況下，且紙的價格不斷下跌，因此大批小企業出現虧損，導致小企業退出行業競爭。
從消費量角度來看，消費量降幅小于產量的降幅。2018年我國瓦楞原紙消費量為2213萬噸，同比下降7.64%，箱紙板消費量為2345萬噸，同比下降6.57%。由于國內電商發展迅猛，近年來對箱紙板消費需求較為旺盛，因此箱紙板消費量下降的幅度小于瓦楞原紙。
庫存方面，庫存下降明顯，接近16年底部區域，由于箱紙板企業及瓦楞原紙企業當前庫存較低，若需求旺盛，價格堅挺，企業增加庫存的動力較足。
因此短期來看，目前箱板瓦楞紙下游整體庫存下降，疊加四季度行業旺季，紙企陸續發布漲價函。今年8月至9月國內紙價格有觸底跡象，因此紙企箱板瓦楞業務的盈利水平有望在四季度環比向好。
但中長期來看，去年下半年開始的貿易摩擦對國內經濟和出口同時形成壓力，致使行業需求下滑，且箱板瓦楞紙未來幾年仍有比較密集的新增產能投放。若下游需求持續不振，行業中小產能出清速度不及預期，則箱板瓦楞紙價格就不會出現大幅上漲，但需密切關注明年外廢額度繼續縮減對產業鏈帶來的影響。
相關受益企業
太陽紙業：中國造紙行業的領軍企業之一，是國內為數不多的多元化布局，在海外實施林漿紙一體化項目，國內擁有溶解漿、化機漿配套的林漿紙一體化綜合性造紙龍頭企業。
2017年1月，老撾30萬噸化學漿項目正式開工，2018年6月投產運行。該項目可在化學漿和溶解漿之間互相轉產，2019年該項目全部用于生產溶解漿，填補了老撾現代化制漿造紙的空白。
2018年，公司啟動老撾年產120萬噸造紙項目，項目實施主體由公司全資孫公司太陽紙業沙灣有限公司承擔。沙灣公司擁有22006公頃的特許經營土地，比老撾公司享有更有利的土地特許經營、稅收等方面的優惠政策。該項目中40萬噸再生纖維漿板生產線（廢紙漿）已在2019年6月份試產，后續項目中的兩條分別年產40萬噸高檔包裝紙生產線，預計將于2021年上半年陸續進入試生產階段。
博匯紙業：公司是一家集紙張的研發、生產、銷售于一體的上市公司，主要產品有“博匯”煙卡、涂布白卡紙、書寫紙、牛皮箱板紙等。2018年公司白卡紙產量在130萬噸，今年又將新增投產75萬噸白卡紙，在國內白卡紙的產能里，公司也是行業里數一數二的企業。
今年公司將投產的75萬噸白卡紙項目，需要投資超過32億元，對應萬噸產能投資額在4000萬元以上。
此外，2018年年報顯示，公司75萬噸卡紙、50萬噸高檔牛皮箱板紙和50萬噸高強瓦楞紙項目在2018年底時投資已經基本完成，這三個項目公司，根據此前披露的投資計劃，投資額也達到56億元。
